In Marchés financiers

Strip

En bref

Le Strip est une combinaison d’option qui parie sur une variation importante du cours du sous-jacent à la hausse, comme à la baisse. Le Strip est donc une version modifiée du Straddle mais il privilégie plus une baisse du cours du sous-jacent.

Il s’agit de la combinaison entre l’achat un call (options d’achats) et de deux puts (option de vente) ayant le même sous-jacent, la même date d’échéance, et le même strike (prix d’exercice).Le profil de gain est asymétrique puisque les gains sont illimités, mais les pertes limités (la perte maximal étant égale à la valeur des primes des trois options).

Soit un call et deux puts de strike 50€ ayant pour sous-jacent une action de valeur 50€. On suppose que la prime d’un call est de 5€ et celle d’un put de 2€.  Cette stratégie nécessite donc d’avoir 9€ de mise initiale.

A l’échéance :

  • Si l’action augmente à 55€ : on décide d’exercer le call et de toucher 5€ (55-50), le put ne sera pas exercé. La perte est donc de 4€ (9-5)
  • Si l’action baisse à 45€ : on décide d’exercer les deux puts et de toucher 10€ (2*(50-45)) le call ne sera pas exercé. Le gain est donc de 1€ (10-9)

Ensuite

Les paysoffs (revenus sans prendre en compte la mise initiale) sont :

Valeur du sous-jacent (ST) Revenu du long call (achat de l’option) Revenu des 2 long put (achat de l’option) Revenu totaux
ST ≤ K 0 2 (K – ST) 2 (K – ST)
 ST > K ST – K 0 ST – K

L’exemple présenter dans la section En Chiffre nous démontre que le strip estime que la baisse du cours du sous-jacent est plus probable : on dit aussi que cette combinaison est une Market Neutral Bearish Strategy.

Il existe de nombreuses autres stratégies d’options :

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