Difficulté :

Floor

En bref

Le Floor est une option sur taux qui est échangée sur un marché de gré à gré.

Ce produit est principalement utilisé par des agents réalisant des placements à taux variables qui souhaitent fixer un taux planché. De cette manière, ils se protègent contre une baisse des taux, sans se priver d’une évolution favorable des taux.

L’entreprise ABC décide de placer son excédent de trésorerie à taux variable Euribor 3 mois. Le trésorier de cette entreprise considérant que les taux sont susceptibles de baisser décide de fixer un taux planché à 2% à l’aide d’un contrat effectué avec sa banque qui va lui vendre un floor.
- Si Euribor 3 mois > 2% : ABC va bénéficier du taux Euribor avantageux
- Si Euribor 3 mois < 2% : la banque verse à ABC le différentiel de taux afin de ramener la rémunération du placement à 2%

Ensuite

Les floor sont des produits qui permettent aux trésoriers d’entreprise de gérer le risque de taux d’intérêt. A la différence des swap (qui permettent simplement d’échanger un taux variable avec un taux fixe, ou l’inverse), les floors permettent de bénéficier d’une hausse des taux.

Cet avantage se répercute sur le montant de la prime qui est plus importante. Néanmoins, il existe des variantes du floor qui proposent une prime inférieur au floor classique et en contrepartie une moins bonne protection :
- Floor à degré : propose deux taux planché en fonction de l’évolution des taux.
- Floor spread : à partir d’un certain taux, l’emprunteur accepte de revenir à un taux variable.
- Floor down & out / down & in : option qui est désactivée / activée à partir d’un certain seuil. La désactivation d’une option signifie qu’à partir d’un certain taux l’option ne protège plus l’emprunteur.
- Floor contingent : c’est un floor à degré qui permet de ne pas payer la prime si l’option n’est pas activée.
- Collar : il s’agit d’une combinaison entre un cap et un floor
Le cap est le corolaire du floor dans le cas où l’on veut se protéger contre la hausse des taux.