Option Réelle définition Portfoliance

By Stanislas Hachette

Posted 16 février 2015

In Définitions, Etiks, Marchés financiers

Difficulté :

En bref

Définition

Réservées aux investissements industriels, les options réelles sont des options spécifiques qui au lieu d’avoir un sous-jacent financier, reposent sur un projet d’investissement. Tout comme les options classiques, les options réelles offrent le droit, et non l’obligation, de modifier un projet d’investissement à un coût fixé à l’avance, et en fonction des informations futures qui seront disponibles.

Il existe trois différents types d’options réelles :

Option de lancement d’un nouveau projet
Option de développer / de réduire l’activité
Option de différer / d’abandonner le projet

La valorisation des options réelles répond aux limites de la VAN. Bien que ce critère soit largement répandu, on peut lui reprocher de fixer définitivement le montant des flux futurs, et donc de posséder un caractère irréversible. Une autre méthode consiste à évaluer autrement les entreprises à l’aide de la VAN (qui valorise les flux) majoré des options réelles (qui valorise la flexibilité) : cette association correspond à la valeur actualisée nette augmentée.

VANA = VAN + Valeurs des options réelles

Ensuite

Différence entre une option financière et une option réelle :
- Le sous-jacent : alors que les options classiques reposent sur un actif financier, les options réelles on comme sous-jacent un projet industrielle.
- La contrepartie : pour les options traditionnelles, pour une même option on peut associer à chaque acheteur un vendeur. Pour les options réelles l’existence d’une contrepartie n’est pas nécessaire.
La notion d’option en tant qu’instrument financier remonte à L’Antiquité. Dans le premier tome de La politique, Aristote explique comment Thalès de Milet a spéculé sur les olives à l’aide d’options réelles. En effet, ayant anticipé une récolte abondante d’olives grâce à ses connaissances en astronomie, il proposa aux propriétaires de pressoirs de payer le droit de pouvoir utiliser ces pressoirs lors de la prochaine récolte.